彼得·斯科特,骆桢

• 1:马萨诸塞大学阿默斯特分校经济系
• 2:四川大学经济学院

摘要(Abstract)：

本文研究了在二元经济和成熟经济中，收入分配在平均储蓄率的决定和增长过程中的作用，重新审视了帕西内蒂定理和新帕西内蒂定理。利润份额可能会影响储蓄，因为不同家庭的储蓄率不同(帕西内蒂定理),或者因为企业保留了部分收益(新帕西内蒂定理)。这两种机制并不相互排斥，并且在成熟经济体中，有保证的增长率和自然增长率之间的一致性可以通过从就业到收入分配的反馈效应来实现。

关键词(KeyWords)： 二元经济;成熟经济;帕西内蒂定理

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation):

作者(Author): 彼得·斯科特,骆桢

参考文献(References)：

• ALLAIN O A.2021.Supermultiplier model of the natural rate of growth[J].Metroeconomica,2021,72(3):612-634.
• ANDO A,MODIGLIANI F.1963.The “Life Cycle” hypothesis of saving:Aggregate implications and tests[J].The American Economic Review,53(1):55-84.
• BEBCZUK R,CAVALLO E.2016.Is business saving really none of our business?[J].Applied Economics,48(24):2266-2284.
• BLANCHARD O,RHEE C,SUMMERS L.1993.The stock market,profit,and investment[J].The Quarterly Journal of Economics,108(1):115-136.
• CHIARELLA C,FLASCHEL P,FRANKE R.2005.Foundations for a disequilibrium theory of the business cycle[M].Cambridge:Cambridge University Press.
• COHEN A J,HARCOURT G C.2003.Retrospectives:Whatever happened to the Cambridge capital theory controversies?[J].Journal of Economic Perspectives,17(1):199-214
• CRONQVIST H,THALER R H,YU F.2018.When nudges are forever:Inertia in the Swedish Premium Pension Plan[J].AEA Papers and Proceedings,108:153-158.
• DIAMOND P A.1965.National debt in a neoclassical growth model[J].American Economic Review,55:1126-1150.
• FAZZARI S M,FERRI P E,GREENBERG E G,et al.2013.Aggregate demand,instability,and growth[J].Review of Keynesian Economics,1(1):1-21.
• FELIPE J,FISHER F M.2003.Aggregation in production functions:What applied economists should know[J].Metroeconomica,54(2/3):208-262.
• FOLEY D K,MICHL T R,TAVANI D.2019.Growth and distribution[M].2nd ed.Cambridge,MA:Harvard University Press.
• GOODWIN R M.1967.A growth cycle[M]//Feinstein C H.Socialism,Capitalism and Economic Growth.Cambridge:Cambridge University Press.
• HARROD R.1973.Economic dynamics[M].London and Basingstoke:Macmillan Press.
• KALDOR N.1955.Alternative theories of distribution[J].The Review of Economic Studies,23(2):83-100.
• KALDOR N.1966.Marginal productivity and the macro-economic theories of distribution:Comment on Samuelson and Modigliani[J].The Review of Economic Studies,33(4):309-319.
• KALDOR N.1978.Further essays on economic theory[M].London:Duckworth.
• MARX K.1867.A critique of political economy,vol.1[M].Cambridge:Electric Book Company.
• MICHL T R.2007.Capitalists,workers and social security[J].Metroeconomica,58(2):244-268.
• MICHL T R.2013.Public debt,growth,and distribution[J].Review of Keynesian Economics,1(1):120-144.
• MODIGLIANI F,MILLER M H.1958.The cost of capital,corporation finance,and the theory of investment[J].American Economic Review,48(3):261-297.
• MUELLBAUER J.2010.Household decisions,credit markets and the macroeconomy:Implications for the design of central bank models[R].Working Papers.
• PASINETTI L L.1962.Rate of profit and income distribution in relation to the rate of economic growth[J].The Review of Economic Studies,29(4):267-279.
• POTERBA J M,HALL R E,HUBBARD R G.1987.Tax policy and corporate saving[J].Brookings Papers on Economic Activity,1987(2):455-515.
• RYOO S.2016.Demand-driven inequality,endogenous saving rate and macroeconomic instability[J].Cambridge Journal of Economics,40(1):201-225.
• RYOO S,SKOTT P.2017.Fiscal and monetary policy rules in an unstable economy[J].Metroeconomica,68(3):500-548.
• RYOO S.2018.Top income shares and aggregate wealth-income ratio in a two-class corporate economy[J].Cambridge Journal of Economics,42(3):699-728.
• SAMUELSON P A,MODIGLIANI F.1966.The Pasinetti paradox in neoclassical and more general models[R].The Review of Economic Studies,33(4):269-301.
• SKOTT P.1981.On the ‘Kaldorian’ saving function[J].Kyklos,34(4):563-581.
• SKOTT P.1989.Conflict and effective demand in economic growth[M].Cambridge:Cambridge University Press.
• SKOTT P,RYOO S.2008.Macroeconomic implications of financialization[J].Cambridge Journal of Economics,32(6):827-862.
• SKOTT P,ZIPPERER B.2012.An empirical evaluation of three post-Keynesian models[J].Intervention-European Journal of Economics and Economic Policies,9(2):277-307.
• SKOTT P.2015.Growth cycles and price flexibility[J].Review of Keynesian Economics,3(3):374-386.
• SKOTT P.2016.Aggregate demand,functional finance,and secular stagnation[J].European Journal of Economics and Economic Policies:Intervention,13(2):172-188.
• SKOTT P.2022.Structuralist and behavioral macroeconomics[M].Cambridge:Cambridge University Press.
• SOLOW R M.1956.A contribution to the theory of economic growth[J].The Quarterly Journal of Economics,70(1):65-94.
• STIGLITZ J E.1969.A re-examination of the Modigliani-Miller theorem[J].The American Economic Review,1969,59(5):784-793.
• von ARNIM R,BARRALES J.2015.Demand-driven Goodwin cycles with Kaldorian and Kaleckian features[J].Review of Keynesian Economics,3(3):351-373.
• (1)一个简单的公式规定了积累率的调整方程■:■
• (2)如:Skott(1989;2015;2022)、Chiarella et al.(2005)、von Arnim and Barrales(2015)、Fazzari et al.(2013)、Ryoo and Skott(2017)。
• (3)参见Cohen and Harcourt(2003)以及Felipe and Fisher(2003)对资本争论和聚合文献的调查。
• (4)Harrod本人也承认,原则上,有保证的增长率和自然增长率的均衡可以通过利率的变化及其对技术选择的影响来实现。然而,他明确地否定了这种可能性,认为“利率和MARC(最低可接受的资本回报率)通常对所选择的方法没有很大的影响”,而且试图推导出一个利率“使有保证的增长率与自然增长率相等……真的毫无意义”(Harrod,1973,pp.172-173)。
• (5)Kaldor后来改变了他对典型事实的解释,认为“低收入部门已经被淘汰的想法是错误的”,而且英国和其他发达经济体已经达到成熟期(Kaldor,1978,p.xx)。
• (6)该分析可以扩展到“总资本”与劳动之间的有限可替代性的情况。
• (7)为了简化符号,当λN<σK时,利润率的下限被设置为零。它可以被设置,与wmin类似,它也可以被设定为■。
• (8)Goodwin设定sp=1且sw=0。
• (9)从马克思自己的口头论证来看,工资份额的水平或变化是否与后备军的规模有关,这一点并不十分清楚:如果由工人阶级供给而由资本家阶级积累的无偿劳动量迅速增加,以致它转化为资本时,需要特别增加有偿劳动,那么工资就会增加,而且在其他一切条件相同的情况下,无偿劳动就会按比例减少。但当这种减少,达到滋养资本的剩余劳动不再以正常量供给的程度时,就会发生一种反应:收入的一小部分被资本化,积累滞后,工资的增长受到制约。所以,工资的提高,是被限制在一个限度内的,这个限度不仅要保持资本主义制度的基础不受影响,而且要保证资本主义制度的再生产,是在一个渐进的规模上进行的(Marx,1867,p.891)。如果用就业和工资份额水平之间的关系来代替方程(15),那么所产生的动态过程就会减少为一个单一的微分方程,经济就会单调地收敛于一个具有恒定就业率的稳定增长路径。
• (10)Ando and Modigliano(1963)估计(1-s)和b的系数分别约为0.6和0.06,他们认为这与理论上的预期一致。Muellbauer(2010)讨论了使用LCH扩展版本的较新经验模型,包括联邦的FRB/US模型。
• (11)这个“定理”的名称容易引起误解。Kaldor的分析还反驳了Pasinetti最初对他的储蓄函数的批评,他指出,假设工资和利润的储蓄倾向不同,并没有逻辑上的失误。
• (12)在“完全理性”的假设下,对Modigliani-Miller结果的有效性有两个主要限制:公司破产的可能性和信贷受限家庭的存在(Stiglitz,1969)。
• (13)Kaldor(1966)附录中的正式模型将股权作为唯一的金融资产。这一假设意味着,家庭部门只能在企业发行新股权的情况下才能放弃消费所有的分配收入。此外,在Kaldor的设定中,企业不能独立设定投资、留存率和新股的发行。
• (14)引入债券作为第二种合同回报资产,对分析没有什么帮助。
• (15)如果银行赚取了利润(iD
• (16)方程(28)～(30)中对家庭行为的说明,将库存流量比率A/Y的运动内生化。Skott(1981;1989)采用了另一种方法,指定了目标库存流量比率,并推导出隐含的、内生的储蓄决策。
• (17)如果■,不等式条件必然成立。自20世纪80年代以来,美国的新股发行率一直为负值,但对于合理的变量和参数值,条件仍是满足的。从经验来看,在此期间,回购与总投资之比约为0.1～0.25,而且总投资约占GDP的15%～20%,我们得到:vE≈-0.03Y。产出增长2%～3%,财富与国民生产总值的比率高于2,且财富中的消费率超过3%,这意味着 ■
• (18)使用Kaldor(1966)中的基准数值,我们有 ■ ■ 因此,一个非常弱的条件sf>0.5(1-s)对于■而言是充分的(但不是必要的)。
• (19)矛盾的是,长期消费率在消费参数c和b中是递减的 :如果■,这种情况将发生。消费倾向的增加降低了长期的财富—收入比率,而且如果降低的幅度足够大,那么消费参数上升的净效应可能是负的。
• (20)Kaldor(1955)通过假设资本将被充分利用,投资将自动调整为储蓄,从而避开了这些问题。